移动版

利君股份新股定价报告:从水泥建材向矿山市场进军的辊压机领先生产商

发布时间:2012-01-05    研究机构:东北证券

公司是国内领先的辊压机专业生产厂商。公司的辊压机产品在国内具有较强的竞争优势,最近几年的综合毛利率保持在50%以上。2010年,水泥与矿山辊压机的销售占比分别为75.6%、10.5%,水泥辊压机是目前的主导产品,而矿山辊压机的销售占比呈现快速上升趋势。

水泥行业的需求保持平稳态势,矿山辊压机市场即将进入快速成长期。“十二五”期间,我国水泥与矿山行业对辊压机的年市场规模分别约为20多亿元、43亿元,水泥行业的需求总体保持稳定,矿山行业的需求有望即将进入爆发期。

辊压机行业竞争格局较为稳定,公司在水泥、矿山等领域处于国内领先地位。辊压机行业的主要竞争者有合肥肥西、中信重工等少数公司,行业竞争格局较为稳定。2010年,公司在水泥熟料市场的份额为48%,在矿山辊压机市场是国内首批进入者,处于行业领先地位。

募投项目将大幅提升矿山辊压机的产能。公司现有年产能为80套,项目达产后,将年新增产能181套,主要投产矿山辊压机,预计年新增营业收入与净利润15.5亿元、3.9亿元。

盈利预测与估值:预计2011-2013年的EPS分别为1.47、1.76、2.18元,给予2011年20-25倍的市盈率,合理价值区间为29.40-36.75元。

主要风险因素:矿山与水泥辊压机市场的需求低于预期等。

申请时请注明股票名称