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利君股份:辊压机行业龙头企业

发布时间:2012-01-06    研究机构:天相投资

此次发行4,100万股,发行完后公司总股本为40,100万股,实际控制人为何亚民、何桂父女,何亚民、何桂父女持股比例为71.23%。

公司是辊压机行业龙头企业。公司研发生产的辊压机主要用于水泥、矿山等行业物料(如水泥生料、水泥熟料、矿石、铁精粉、矿渣等)的粉磨。公司2003年自主研发并成功生产出第一台辊压机。公司一直专注于高效、节能、环保的辊压机及其配套设备的研发、制造和销售,致力于为水泥、矿山等生产领域提供粉磨系统的最佳解决方案。

矿山和水泥行业技改需求是未来看点。随着水泥行业的产能过剩所带来对于辊压机需求的放缓,未来公司将利用自身技术优势积极开拓矿山市场,未来铁矿石和有色金属矿山对于辊压机的需求有66-230亿的市场空间,此外,技改对于对辊压机也将产生59亿元-238亿元的市场需求,随着国家节能环保政策的实施,矿山对辊压机的需求将逐步方。

募股资金投向分析。公司此次募集资金主要是用于大型辊压机系统产业化基地、小型系统集成辊压机产业化基地和辊压机粉磨技术中心。募投项目达产后,大型辊压机生产基地将新增产能100套(型号为2.0m×1.2m的折合台套),折算成型号为1.7m×1.0m的辊压机约125套。小型系统集成辊压机生产基地将新增产能75套(型号为1.7m×0.8m的折合台套),折算成型号为1.7m×1.0m的辊压机约56套。募投项目合计将新增产能181套,新增产能约为现有产能的2.26倍。

盈利预测及估值。2012年-2013年净利润分别为5.78亿、6.47亿、8.06亿,发行后股本扩大至40100万股,全面摊薄后2011-2013年每股收益为1.44元、1.62元、2.01元。

给予公司2011年18-20倍的市盈率,对应的合理价格区间为25.98-28.8元。

公司面临的主要风险:辊压机市场规模下降的风险;辊压机技术替代的风险;募投项目经济效益预期不能实现的风险;市场需求下降导致高毛利率不能持续的风险。

申请时请注明股票名称