移动版

利君股份:矿山领域,海阔天空

发布时间:2012-05-25    研究机构:信达证券

辊压机需求在经历11、12 年下降之后,从13 年开始重新步入正常增长轨道。2011 年水泥生产线已经恢复到常态,随着生产线转移、旧生产线技改数量增加以及辊压机在生料粉磨应用比重的提高,辊压机需求将重新恢复增长。

国产高压辊磨机在矿山领域应用将日渐广泛。国产高压辊磨机技术已经实现突破并且已经成功应用,潜在市场空间可与水泥行业媲美,是辊压机行业未来发展的大方向。公司募投项目专注于高压辊磨机,定位十分明确。

公司专注核心工艺,机制灵活,毛利率有望维持稳定。公司仅从事轴芯、轴套的精加工,辊面耐磨层的复合加工制造以及系统集成。其他工序外包或外协,生产机制非常灵活,毛利率可能持续维持在50%的高位。

现金充足,资本支出压力小,募投项目足以支撑公司收入翻倍。公司在手现金超过16 亿元, 除去周转资金和6 亿元的资本开支计划,盈余资金约10 亿元,抵御风险的能力较强。由于公司资产周转速度较快,本轮募投项目将足以支撑公司收入翻倍增长。

盈利预测与投资评级:预计公司2012、2013 年每股收益分别为0.96、1.27 元,对应2012 年5 月21 日收盘价(17.70 元)的PE 分别为18、14 倍,首次给予公司“买入”评级。

股价催化剂:铁矿石、有色金属矿石价格上涨;

风险因素:水泥产量大幅下降;钢铁、有色金属价格大幅下跌;

申请时请注明股票名称